Les investisseurs mondiaux choisissent de plus en plus de contourner les marchés chinois au profit d’autres marchés émergents qui bénéficient soit des risques géopolitiques et de croissance qui pèsent sur la deuxième économie mondiale, soit qui en sont éloignés. Une analyse de Reuters montre une augmentation massive des actifs des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse (ETF) des marchés émergents (ME) qui excluent la Chine, car les investisseurs américains et européens se montrent plus prudents quant à leur exposition au géant asiatique. L’aversion des investisseurs pour la Chine s’est intensifiée cette année à la suite d’un rebond économique post-COVID décevant, de la déception face à l’absence de réponse politique robuste et des tensions sino-américaines renouvelées en matière de commerce, de technologie et de géopolitique. Une partie de l’argent est détournée vers des marchés bénéficiant directement de la douleur économique de la Chine, tels que le Mexique, l’Inde, le Vietnam et d’autres pays qui la remplacent dans les chaînes d’approvisionnement manufacturières mondiales. D’autres investisseurs se tournent simplement vers des marchés offrant de meilleures perspectives de croissance, comme le Brésil.
« La domination des exportations chinoises est en déclin, ce qui crée des opportunités pour d’autres pays émergents, dont le Mexique, l’Inde et les nations d’Asie du Sud-Est », a déclaré Malcolm Dorson, gestionnaire de portefeuille principal basé à New York chez Global X, un gestionnaire d’ETF. Selon lui, l’ampleur des changements nécessaires dans les chaînes d’approvisionnement mondiales pourrait entraîner de tels flux de capitaux pour la prochaine décennie. Les données de Refinitiv montrent que les fonds communs de placement axés sur la Chine ont enregistré une sortie nette de 674 millions de dollars au deuxième trimestre de cette année, tandis que près de 1 milliard de dollars ont été investis dans les fonds communs de placement des ME hors de Chine. L’iShares MSCI Emerging Markets ex-China ETF, le plus grand ETF des marchés émergents hors de Chine dont les principales participations sont des entreprises de Taïwan, de Corée du Sud et d’Inde, a attiré un afflux net record de 1 milliard de dollars au premier semestre 2023, selon les données. Ces ETF et fonds offrent également des alternatives au suivi de l’indice MSCI EM, dont la Chine représente près d’un tiers. « La Chine est le pays majeur qui préoccupe le plus les investisseurs dans les ME », a déclaré John Lau, gestionnaire de portefeuille pour les actions de la région Asie-Pacifique et des marchés émergents chez SEI. Selon lui, les marchés latino-américains offrent une croissance et des valorisations favorables, les vents favorables liés à la technologie pour les entreprises de Corée du Sud et de Taïwan, ainsi que les changements dans les chaînes d’approvisionnement, offrent de meilleures opportunités aux investisseurs que la Chine. Les données de Goldman Sachs ont montré qu’à la mi-juillet, les achats étrangers d’actions des marchés émergents d’Asie hors de Chine s’élevaient à 39 milliards de dollars sur 12 mois, la première fois depuis 2017 que ces achats dépassaient les flux entrants dans les actions chinoises continentales via le régime Stock Connect. Aucun preneur pour la Chine. La taille des 10 principaux fonds communs de placement axés sur la Chine suivis par Morningstar a chuté de plus de 40 % par rapport à son pic en 2021. Le célèbre UBS China Opportunity Equity Fund a vu ses actifs se réduire à 4,5 milliards de dollars fin juin.
