La décision de Nvidia de racheter 25 milliards de dollars de ses actions a pris certains investisseurs par surprise, même s’ils ont salué un rapport trimestriel exceptionnel. Les actions de Nvidia ont atteint un niveau record jeudi, un jour après que l’entreprise ait dépassé les attentes avec ses prévisions de revenus trimestriels, grâce à la demande croissante de ses puces dans le domaine de l’intelligence artificielle. Les actions de Nvidia, qui avaient augmenté dans les jours précédant le rapport, ont grimpé de plus de 6% jeudi, mais ont réduit leurs gains pour finir la journée pratiquement inchangées.
Cependant, le rachat d’actions de Nvidia – la cinquième plus grande annonce de rachat parmi les entreprises américaines cette année, selon EPFR – a surpris certains investisseurs. Les entreprises rachètent généralement leurs actions pour retourner du capital aux actionnaires. Ces rachats peuvent bénéficier au prix d’une action en réduisant l’offre d’actions et en augmentant la demande, et peuvent améliorer les bénéfices par action, une mesure étroitement surveillée par les investisseurs.
Mais alors que les actionnaires voient souvent les rachats d’actions comme un signe encourageant lorsque le cours d’une action semble bon marché, les actions de Nvidia ont augmenté de 220% en 2023, laissant les investisseurs à la recherche des raisons derrière cette décision de l’entreprise. “C’est un peu déconcertant”, a déclaré King Lip, stratège en chef chez Baker Avenue Wealth Management, qui gère 2,5 milliards de dollars d’actifs et compte Nvidia parmi ses dix principales positions.
Contrairement aux entreprises dont la croissance financière est lente et qui se tournent vers les rachats d’actions pour soutenir les bénéfices par action, l’annonce de Nvidia “est une surprise” étant donné qu’ils sont ”un nom technologique en pleine croissance”, a déclaré Daniel Morgan, gestionnaire de portefeuille principal chez Synovus Trust, qui détient des actions de Nvidia. “Le message semble être que la direction de Nvidia estime que leur action est sous-évaluée”, a ajouté Morgan.
Pour certains investisseurs, une action Nvidia “sous-évaluée” peut être difficile à accepter. Les actions de Nvidia se négociaient à 45 fois les estimations de bénéfices sur 12 mois à venir mercredi, contre environ 19 fois pour l’ensemble du S&P 500, selon Refinitiv Datastream. “Historiquement, on aime quand une entreprise peut racheter ses actions lorsqu’elles sont déprimées, mais je ne pense pas que quelqu’un puisse dire qu’elles sont déprimées en ce moment”, a déclaré Tom Plumb, PDG et gestionnaire de portefeuille principal chez Plumb Funds, qui détient Nvidia comme l’une de ses plus grandes positions.
Cependant, Plumb a déclaré que l’entreprise pourrait être limitée dans la façon dont elle peut déployer ses ressources après l’échec de son accord pour acheter le concepteur de semi-conducteurs Arm Holdings Ltd l’année dernière en raison de préoccupations réglementaires. “Ils génèrent des quantités incroyables de liquidités, plus qu’ils n’en ont besoin pour leur stratégie d’investissement actuelle, et ils sont interdits d’acheter des entreprises complémentaires importantes”, a déclaré Plumb.
